2022年以来，受宏不雅要素影响，聚乙烯（PE）价钱波动较大。国外方面，在地缘冲破影响下，公共动力和基础原材料供给孔殷；国内方面，PE开工率处于历史偏高水平，塑料产业链卑鄙的加工型生意商存在较大的风险敞口。一方面，在PE现货价钱波动较大时，卑鄙企业濒临成本高涨风险；另一方面，卑鄙企业议价才略偏低，广泛存在资金盘活压力大等履行问题。诈欺期货或期权来管制价钱风险就成了企业普及竞争力的灵验样貌。
据了解，由于LLDPE期货上市时间较长，产业企业对期货器具的诈欺依然驾轻就熟，对基差生意、含权生意也比拟了解，因此干系企业诈欺期货及期权器具进行风险管制的清静相配广泛。
“安徽某塑业有限公司是一家民营PE加工中微型企业，在以往的操办中开展过干系期货往返，常利用期货市集管制现货操办中的价钱波动风险，也取得了可以的后果。”华安期货干系崇敬东谈主告诉期货日报记者，该企业对期权了解较少，但愿通过场外期权对冲采购端价钱波动风险，稳住原料成本，增多风险管制教化。
据先容，该企业的操办形式为以销定采，购销价钱以随行就市为主。有一次，企业操办采购一批现货，但那时上游原油供应捏续偏紧，价钱捏续高位震憾，一度靠近上方阻力区间（Brent油价100—105好意思元/桶），对PE的成本相沿偏强，企业濒临原料价钱高涨风险。同期，企业那时受账面现款流所限，无法多半储备现货库存。了解到这种情况后，华安期货为企业预备了一个决策，通过干系繁衍器具为企业对冲原料端价钱上行风险，缩短其保值成本。该神情接受LLDPE主力合约的看加价差期权（买入平值看涨期权，同期卖出虚值看涨期权）进行风险管制操作。
“企业的主要需求为锁定加工利润，侧目后期原料价钱高涨风险。利用华安期货团队预备的看加价差期权战略，畴昔价钱高涨时，期权端的赚钱可以缩短部分原料采购成本；畴昔价钱下降时，该企业可在现货市集以较低的价钱采购原料，从而增重利润。”上述崇敬东谈主示意，该神情匡助企业侧目了接下来两个月PE市集价钱波动的风险，惩办了其若使用期货器具濒临的追加保证金问题，缓解了企业账面现款流压力。该战略的上风是：当原料价钱变化对企业不利时，现货白银交易可提前锁定采购成本，当原料价钱变化对企业成心时，利用期权器具的亏损相对有限。同期，使用期权器具优化了企业的管制成本，用价差期权进行套保，开动插足更少。
比如，2022年10月中旬，LLDPE期货价钱下降，为锁定加工利润，侧目后期原料价钱高涨风险，华安期货扣问团队向某塑料企业先容利用看加价差期权来管制价钱风险。2022年10月18日，该企业通过华安老本挂钩L2301合约买入1500吨行权价为7768元/吨的平值看涨期权，同期卖出行权价为8308元/吨的虚值看涨期权，套保时间区间为2022年10月18日至11月17日，为时1个月。之后价钱高涨时，期权端的赚钱可以缩短部分原料的采购成本；价钱下降时，企业则可在现货市集以较低的价钱采购原料，从而增重利润。该神情共进行了3笔场外期权往返，管制现货畛域1500吨，灵验缩短了原料价钱高涨风险。
“事实上，若上述塑料企业不作念套保，将濒临畴昔10—11月PE市集的价钱波动较大的风险，酿成进货成本上升，对其平素操办和企业利润酿成不利影响；若仅使用期货器具套保，则后续资金压力较大，需要付出更多的现款开展套保责任，也将濒临合约存续技能追加保证金的风险。”上述崇敬东谈主称，期权器具为产业企业提供了万般化的套保遴荐，可以匡助企业作念出更为专科的行情判断和风控要领。濒临原料采购、库存管制、制品销售等价钱风险时，企业可以字据对畴昔市集行情的判断、自己现货流、风险偏好以及资金占用等具体情况“因情施策”，遴荐期权或期权组合进行风险管制，优化套保后果。
“党的二十大报告指出，要松懈支捏专精特新企业发展，鼓舞制造业高端化、智能化、绿色化发展。华安期货预备的场外期权神情对冲了塑料价钱波动风险，对塑料企业库存进行了灵验管制，踏实了企业操办成本，加深了其对繁衍品市集功能的意志，同期也在干系行业内起到了示范带头作用。”上述崇敬东谈主说。
据华安期货干系崇敬东谈主先容，2017年以来，公司开展的“保障+期货”神情先后赢得郑商所“优秀奖”、上期所“一等奖”，还有神情入选中国证监会、中国期货业协会编写的“保障+期货”服求实体经济“案例选”，形成行业样本。在大商所2021年公布的相反化支捏期货公司名单中，华安期货位于第一梯队，并荣获大商所颁发的2021年度优秀乡村振兴奖、优秀期权市集行状奖。