提到嘉益股份，大家可能有些目生，但其代工产物——Stanley保温杯，早已成为全球领域内的网红单品。
前年11月，一则引东谈主防范的新闻让Stanley的着名度急速飞腾：一位女士的汽车倒霉着火，而她车内的Stanley吸管杯却遗址般地完竣无损，致使杯里的冰块还没化……
Stanley也“因祸得福”整夜爆红，凭证sorftime数据，Stanley 2023年12月统共品类销量117万件，环比加多135%，同比加多64%；全年销量581万件，同比加多125%。
嘉益股份行为Stanley品牌的主要代工场，其事迹和市集发扬与Stanley保温杯在北好意思市集的抓续热销密切有关。
凭证公司于3月29日发布的2023年年报，公司全年结束营业收入17.8亿，同比增长41%；包摄于母公司的净利润达到4.7亿，同比增长74%。从季度数据来看，第四季度营业收入为5.47亿，同比增长29.2%；包摄于母公司的净利润为1.58亿，同比增长51.6%。
（见智参议制图）
相等值得关爱的是，Pacific Market internationl（Stanley母公司）带来了15.1亿的销售，占总收入的85%，同比加多75%，逐年擢升的占比已成为公司事迹最主要的开首。
（见智参议制图）
占比85%的大客户“全球病毒式爆火”连年国内内卷，企业纷纷出海寻求事迹第二增长弧线。
轻工细分品类依托于中国强盛的制造供应链和快速反映机制，是亚马逊、Temu等跨境电商平台上销售额靠前的膺惩品类。亚马逊数据露馅，往时一年，中国卖家通过亚马逊全球站点向耗尽者以及企业客户售出的商品件数，同比增长跳跃20%；销售额跳跃1000万好意思金的中国卖派系量，同比增长接近30%。
嘉益股份恰是这一趋势的典型受益者。公司专注于代工保温杯业务，通过出口将产物销往国外市集，据财报败露，发达国度如泰西、日韩是其主要销售区域，国外收入占收入占比95.07%。
前年北好意思最大客户Stanley在轻视媒体上的“病毒式”传播，带动了嘉益股份沿途升起。
一场不测的汽车失火不测地成为了Stanley吸管杯别传的首先。在这场事故中，车内的Stanley吸管杯确实幸存下来，这一遗址般的事件马上在轻视网罗上激发烧议，Stanley CEO也速即接住流量，支撑给当事东谈主一辆新车和新杯子。
随后，通过KOL和网红在TikTok上的病毒式营销，Stanley吸管杯马上成为好意思国白东谈主女性群体中的顶级前锋单品，成效从专科户外市集破圈到内行耗尽市集。其前锋属性和强烈的轻视属性，权臣擢升了产物的客单价和复购率，为品牌带来了抓续的增长能源。
（Stanley流量从23年才运行攀升，年末因撞车送车事件急剧攀升，贵府开首：图虫创意）
亚马逊的数据露馅，2023年11月和12月，Stanley保温杯的销量分手达到了71.2万支和116.8万支，同比增长分手为125.8%和135%。到了2024年1月中旬，Stanley保温杯也曾占据品类销量第一，份额高达40%。
跟着Stanley爆款大容量水杯Quencher系列放量，其销售均价也从30好意思元傍边擢升至50好意思元以上，远超其他品牌20-30好意思元傍边的均价。
以Stanley官网上最畅销的Quencher H2.0 FlowState 40 盎司容量为例，其售价为45好意思元-50好意思元；而其竞争敌手YETI官网上评价数最多的RAMBLER 系列20盎司容量的标价在35好意思元-38好意思元。
嘉益股份行为Quencher杯型的主要代工场，外汇投资也享有更高的溢价权和利润空间，毛利率远超同业。拆重量价来看，2023年公司保温杯销售量3813万只，同比增长17.6%；分娩量 3888.5万只，同比增长19.8%；出厂均价46.6元，同比增长19.8%。
（嘉益股份毛利远超同业，见智参议制图）
在庞大的需求鼓吹下，公司产能运用率达到了空前的高度，2023年前三季度的产销率致使跳跃了140%，凭证亚马逊平台3月3日的信息露馅，面前Quencher保温杯仍处于全系限购两只的状态，且小容量（14盎司及20盎司）杯型部分形式仍处于缺货，产销仍病笃。
对此，公司已霸术通过刊行可转债募3.98亿扩产，用于越南年产1350万只不锈钢真空保温杯分娩成就样式。展望国内产能于2024年内开释，越南工场在2025年运行孝敬产能增量。跟着产能的延迟，公司接单才能将再擢升，进一步开释事迹后劲。
代工的脆弱性但市集仍担忧外贸代工企业的脆弱性以及Stanley的增长抓续性。
一些市集不雅点以为，外贸代工企业的买卖模式骨子上便是脆弱的，比如立讯精密之于苹果，一朝失去这么的大客户，对企业的颠覆是摈弃性的。
（PMI占嘉益股份收入占比近85%，贵府开首：嘉益股份2013年年报）
现在国内保温杯制造业的竞争时势呈现出漫步化的性情，竞争热烈，尽管公司是代工行业的龙头，但其成效并非只是依赖于代工才能，而是收货于其代工的产物——Stanley Quencher系列在市集上的热销。而相同为PMI代工的哈尔斯（其第一大客户是YETI，第二大客户便是PMI)，却堕入了代工同品牌不同产线的不同运谈。
由于对Stanley的高依赖性，公司的景气度在很猛经由上也受制于Stanley的市集动态。
模仿YETI的发展旅途，自2014年推出首款标记性杯型产物以来，后续抓续推出不同杯型；同期于2017年起积极拓展国外市集，2017-2023 年非好意思市集收入CAGR 达到101%，2023年YETI非好意思市集收入占比已达15.5%。
相同地，Stanley自2023年起加强了新系列IceFlow的市集实践，亚马逊好意思国站的数据露馅，该系列产物的月销量抓续环比增长，到2024年2月，IceFlow系列的销量占比已达到20%，同比增长16个百分点。
但是，市集也对高增长后可能出现的销量下滑默示担忧。凭证亚马逊好意思国站TOP100产物数据，2024年2月，Stanley品牌销量为57万只，同比增长70%；而YETI品牌销量为23万只，同比下落18%。1至2月累计销量中，Stanley达到136万只，同比增长115%；YETI则为53万只，同比下落1%。
深度绑定单一大客户的买卖模式，使得嘉益股份与Stanley品牌运谈风雅贯串。 但出海相干于国内市集，无疑也更获利。
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