近期，部分券商密集发布阿里巴巴(09988.HK)2026财年第一季度(当然年2025年4月至6月)事迹前瞻陈诉。
券商大齐共鸣为：本季度阿里总收入瞻望将保管低个位数小幅增长，但利润见地靠近显赫下行压力。商场焦点则采集在高额政策进入(尤其即时零卖业务“闪购”)以及AI驱动增长的后劲上。
中枢数据前瞻
营收小幅增长。国信证券与国海证券区分预测阿里2026财年第一季度的营收为2478亿元、2456亿元，同比增速瞻望仅为2%和1%。券商暗示收入增长放缓及全年预期的下调(如东方证券将2026财年营收预测从10642亿元降至10229亿元)主要与高鑫零卖、银泰等业务剥离有关。
利润承压显赫。券商一致以为，阿里旗下“淘宝闪购”业务的百亿级政策进入是牵扯短期盈利的主要成分。淘宝闪购7月初文书运行500亿元直补谋略，带动业务限制快速彭胀(闪购+饿了么日订单量超8000万，日活跃用户超2亿)，但也大幅举高了补贴资本。
闪购和云智能
闪购进入：短期阵痛与遥远卡位
冲击明确：闪购业务的高额补贴导致淘天集团及联系腹地糊口集团利润见地恶化。比如国海证券预测淘天+腹地糊口调解后EBITA大降18%至398亿外，东方证券也指出闪购进入将显赫牵扯今明两年利润。
券商同期承认闪购用户与订单增长迅猛(日活超2亿，日非餐单量超1300万)，评释注解了该政策进入的短期后果。
尽管短期利润承压，炒股平台券商大齐认同闪购业务在即时零卖边界卡位的迫切性偏激增长的细目性。东方证券强调看好“限制增长的细目性和握续性”，并预期“中遥远跟着闪购UE(单元经济效益)改善或将回补一定利润”。
云智能集团：加快领跑，AI驱动
国信证券及东方证券均瞻望2026财年第一季度的云收入同比增速将持续攀升至22%傍边，成为商场焦点。
券商以为AI有关需求的激增是云业务加快的中枢能源。东方证券征引字节开首数据(豆包大模子调用量数月内激增)，评释卑鄙AI需求爆发反哺上游算力需求。阿里在国内云商场(一季度份额33%稳居第一)的龙头地位使其充分受益于此轮红利。
国信证券瞻望云业务利润率保握此趋势；东方证券瞻望调解后EBITA(调解后税息折旧及摊销前利润)为26.6亿元，同比加多13.7%，超彭博预期的8.6%，利润率8.2%。
说七说八，阿里巴巴的政策性进入(尤其是闪购)导致的利润下即将在短期内成为履行，不外需握续看好其在中枢赛谈(即时零卖卡位、AI驱动的云谈判)的政策布局带来的中遥远增漫空间。